【中美解碼】貿戰倘拖第二季 特朗普難再自命「佔上風」

• 貿易打擊中國經濟，中國不景氣打擊美企
• 中國刺激措施，或令中國經濟尋底穩住
• 美方或深知局勢恐微妙變化，更願與華達協議

中國副總理劉鶴本周稍後赴美談判。儘管美國總統特朗普多次聲言自己「佔上風」，但只要盤點美國當前的經濟隱憂，便會發現美方其實未必絕對強勢－－隨着美國減稅效應逐步減弱，加上中國經濟疲軟的負面影響，開始傳導返回美國，貿易戰一旦拖到春季後仍未收兵，美中優劣勢或許會呈現微妙逆轉。這提升了美國與中方達成貿易協議的意願。

特朗普發動貿易戰，令中國經濟下行壓力陡然加劇，中國市場寒風凛冽，消費需求增長放緩，這反而令美國出口、甚至整體經濟蒙上陰影。有分析指，多間美國企業近期紛紛發出盈警，便是美國對華談判籌碼可能減少的重要訊號。

貿易打擊中國經濟 中國不景氣打擊美企

其中在高新科技產業領域上，除了蘋果之外，安森美半導體（ON Semiconductor Corp）首席執行長Keith Jackson本月早些時候表示，中國市場當前形勢比往常要弱，比季節性表現要弱。

而工業巨頭卡特彼勒公司（Caterpillar Inc., CAT）和3M公司約10%的銷售額來自中國，這兩家公司將在本周公布最新業績。他們去年10月稱對中國經濟放緩感到擔心，導致兩家公司股票及美國工業類股下跌。

▲ 儘管美國總統特朗普多次聲言自己「佔上風」，但只要盤點美國當前的經濟隱憂，便會發現美方其實未必絕對強勢。

巨企如此，美國小企業承受的衝擊更大。芝加哥制革廠Horween Leather Co.將約40%的優質皮革出口給中國等高檔鞋類和箱包生產商，該公司去年銷售額下降了大約10%。公司總裁Skip Horween正要求放慢生產，以反映需求減少的情況。Horween稱「我認為會出現一段調整期」。

事實上有分析師指，中國經濟增長速度，至少會在本年首季持續放慢，這令依靠中國市場的一些美國企業，持續面對困難；連鎖反應下，美國今年經濟不能太過樂觀。

中國刺激措施 或令中國經濟尋底穩住

美國財經新聞網站CNBC引述經濟學家也預估，雖然貿易戰可能讓中國傷得比美國重，但若摩擦持續、美國本身經濟也受損，美國與中國的優劣勢或會在今年春天結束前反轉。

美銀美林公司（BofA Merrill Lynch）的經濟學家更指出，由於大規模的國內振興措施，中國經濟放緩可能在未來幾個月內開始好轉；相反美國方面，隨着減稅與支出的效應逐漸消褪，經濟學家已預測下半年經濟增長放緩，部分悲觀者甚至預測增長率低於2%。

也就是說，中美貿易戰一旦拖到今年第二季仍未解決，美國自覺在貿易談判中佔上風的形勢或許會有變，如變成「持久戰」，對美國會更為不利。觀察人士指，這局勢增加了美國與中國達成貿易戰的意願，本周中國首席談判代表劉鶴赴美談判，會是關鍵的一次會晤。